国投瑞银医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金2018年半年度报告摘要

　　我的泼辣女老板基金管理人的董事会、董事本报告所载资料不存在虚假记载、性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本半年度报告已经三分之二以上董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同，于2018年8月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，复核内容不存在虚假记载、性陈述或者重大遗漏。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

　　注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　2、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。

　　注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

　　国投瑞银基金管理有限公司（简称“公司”），原中融基金管理有限公司，经中国证券监督管理委员会批准，于2002年6月13日成立，注册资本1亿元人民币。公司是中国第一家外方持股比例达到49%的合资基金管理公司，公司股东为国投泰康信托有限公司（国家开发投资公司的控股子公司）及银行股份有限公司（UBSAG）。公司拥有完善的结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以“诚信、创新、包容、客户关注”作为公司的企业文化。截止2018年6月底，在公募基金方面，公司共管理73只基金，已建立起覆盖高、中、低风险等级的完整产品线；在专户理财业务方面，自2008年获得特定客户资产管理业务资格以来，已成功运作管理的专户产品涵盖了灵活配置型、稳健增利型等常规产品，还包括分级、期指套利、商品期货、

　　QDII等创新品种；在境外资产管理业务方面，公司自2006年开始为QFII信托计划提供投资咨询服务，具有丰富经验，并于2007年获得QDII资格。

　　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关。

　　在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关，本着恪守诚信、审慎勤勉，尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合规，没害基金份额持有人利益的行为。

　　本报告期内，管理人通过制度、流程和技术手段了公平交易原则的实现，确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　　2018年上半年，在货币和社融增速均下行的大背景下，P增速保持平稳，但经济的主要支撑仍源于房地产投资增速的维持。上半年PMI持续维持景气，但出口订单数据在贸易摩擦阴云下有所回落，我们将持续关注汇率的边际变化对于出口类型企业的影响。上游原材料价格指数上半年前低后高，PPI同比有明显的回升趋势，可能导致通胀预期再度增强，需要密切关注。

　　报告期内，本基金上半年股票仓位持续维持较高配置，个股上逐渐减仓市场抱团的高估值传统蓝筹，继续沿着医改政策方向，布局受益于创新药产业政策及医保支付方向的成长股。中期来看持仓个股符合产业升级发展方向，三季度将继续沿这条主线寻找标的，同时我们会充分评估药品安全性的风险。

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.285元，本报告期份额净值增长率7.08%，同期业绩比较基准收益率为5.84%。

　　展望2018年下半年，我们认为随着房产融资的持续收紧，旧经济对经济的支持力度将减弱，新技术，新产品，新消费等经济结构在贸易摩擦背景下对于国内经济支柱的重要性在持续增强，经济L型底的趋势短期内难以改变。医药行业整体18年下半年将保持平稳增长，国家医保局的设立进一步明确了医药行业未来政策的方向。医药产业对于创新产品的渴求及转型将持续强化，创新医药行业整个产业链条将持续高景气，同时两票制的持续推进及中药经典名方等政策中长期利好低估值的医药商业龙头及中成药板块相关标的。同时我们持续关注医保支付制度的方向和力度，以及对于整个仿制药行业的影响。综上，我们认为18年下半年医药行业投资仍然应该关注结构性机会。

　　本基金的日常估值程序通常由运营部估值核算岗执行并由业务复核岗复核估值结果，最终由估值核算员与产品托管人的估值结果核对一致。

　　本基金的特别估值程序由估值委员会秘书部门运营部在收到启动特殊估值程序的请求后，应通过估值核算人员及时与基金托管人沟通协商，必要时征求会计师事务所的专业意见，并将有关信息及材料一并报送全体估值委员会；估值委员会应综合考虑投资部门、研究部和运营部等各方面的意见和，并按照有关议事规则讨论审议，决定批准或不批准使用特殊估值调整；运营部应当根据经估值委员会审议通过的特别估值调整意见执行估值程序，准备特殊估值调整事项的临时公告，并发起信息披露审批流程；监察稽核部应当对特殊估值调整事项的相关信息披露进行合规审核。

　　截止报告期末，本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司、中证指数有限公司建立业务合作关系，由其按约定提供相关债券品种、流通受限股票的估值参考数据。4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明

　　《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　和托管协议的，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据线 半年度财务会计报告（未经审计）

　　注：报告截止日2018年6月30日，基金份额净值人民币1.285元，基金份额总额466,129,306.16份。

　　中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）证监许可[2013]1665号文《关于核准国投瑞银医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》的核准，由基金管理人国投瑞银基金管理有限公司向社会公开发行募集，基金合同于2014年2月

　　本基金业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率×60%+中国债券总指数收益率×40%6.4.2会计报表的编制基础

　　本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金于2018年6月30日的财务状况以及2018年半年度的经营和净值变动情况。

　　自2016年5月1日起，在全国范围内全面推开营业税改征试点，金融业纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳。对证券投资基金（封闭式证券投资基金，式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征；国债、地方债利息收入以及金融同业往来利息收入免征。金融机构开展的质押式买入返售金融商品业务、买断式买入返售金融商品业务、同业存款、同业存单以及持有金融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入。

　　根据财政部、国家税务总局财税[2016]140号文《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等政策的通知》的，资管产品运营过程中发生的应税行为，以资管产品管理人为纳税人；根据财政部、国家税务总局财税[2017]56号文《关于资管产品有关问题的通知》的，自2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的应税行为（以下称资管产品运营业务），暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳。管理人应分别核算资管产品运营业务和其他业务的销售额和应纳税额。未分别核算的，资管产品运营业务不得适用于简易计税方法。对资管产品在2018年1月1日前运营过程中发生的应税行为，未缴纳的，不再缴纳；已缴纳的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的应纳税额中抵减。

　　等政策的通知》的，自2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务、发生的部分金融商品转让业务，按照以下确定销售额：提供贷款服务，以2018年1月1日起产生的利息及利息性质的收入为销售额；转让2017年12月31日前取得的股票（不包括限售股）、债券、基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以2017年最后一个交易日的股票收盘价（2017年最后一个交易日处于停牌期间的股票，为停牌前最后一个交易日收盘价）、债券估值（中债金融估值中心有限公司或中证指数有限公司提供的债券估值）、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。

　　附加税包括城市建设税、教育费附加和地方教育费附加，以实际缴纳的税额为计税依据，分别按7%、3%和2%的比例缴纳城市建设税、教育费附加和地方教育费附加。根据上海市虹口区税务局，地方教育费附加的税率于

　　证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。

　　基金取得的股票的股息、红利收入、债券的利息收入及储蓄利息收入，由上市公司、债券发行企业及金融机构在向基金派发股息、红利收入、债券的利息收入及储蓄利息收入时代扣代缴个人所得税。

　　基金从上市公司分配取得的股息红利所得，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂免征收个人所得税。

　　本报告期无与本基金存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况。6.4.7.2本报告期与基金发生关联交易的各关联方

　　注：1、上述佣金费率由本基金的基金管理人在正常业务范围内按一般商业条款与对方签订的席位租用协议进行约定，并扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费及证券结算风险基金后的净额列示，其中债券、回购及权证交易不计佣金。

　　基金管理费每日计算，逐累至月末按支付经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇节假日、公休等，支付日期顺延。

　　基金托管费每日计算，逐累至月末按支付经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月首日起3个工作日内从支取。若遇节假日、公休等，支付日期顺延。

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读于基金管理人网站的半年度报告正文。

　　注：“买入股票成本”、“卖出股票收入”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

　　为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，通过股指期货就本基金投资组合进行及时、有效地调整，并提高投资组合的运作效率。7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

　　7.12.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开、处罚。

　　报告期内无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的，与本基金管理人、基金财产、基金托管业务相关的诉讼。

　　注：1、本基金管理人在租用证券机构交易单元上符合中国证监会的有关。本基金管理人将证券经营机构的注册资本、研究水平、财务状况、经营状况、经营行为以及通讯交易条件作为基金专用交易单元的选择标准，由研究部、投资部及交易部对券商进行考评并提出交易单元租用及更换方案。根据董事会授权，由公司执行委员会批准。

　　单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。

　　单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。

　　根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。

　　由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。

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