中国虽然是全球第二大医药市场，但是在新药研发上属于第别。因此，未来中国医药上市公司一定要把更多的资源投入到新药研发当中，做最有价值的研发，才能真正上一个台阶。
在中国，医疗健康行业的投资机会，在我看来有几个方面。中国是慢性病大国，国民收入在增加、消费在升级。这种大背景会指导我们投什么项目？——医疗+消费属性的项目。在当下，国民收入的增加，会让人考虑消费属性，所以才出现了医美行业。另外，还有技术升级的项目，比如基因诊断、靶向治疗、精准医疗等方向，也非常火爆。
在细胞治疗领域，在我们看来，应该是未来医疗的发展方向。从发展的历史途径来看，医疗经过了小药、大药再到细胞治疗。前两者目前美国基本把持了专利，中国的药企只能等其专利到期后，再进行仿制。但未来能够真正解决问题、解决肿瘤、解决免疫系统疾病的，一定是细胞治疗。
细胞治疗的投资逻辑，就是看这些细胞治疗公司的管线、自己有没有研发能力、有没有申报临床、是不是一个平台型的公司、是不是有上游设备或者自己的新设备。未来如果细胞治疗公司没有产业化能力，会出现很大的成本瓶颈。
从医疗健康产业地图来看，未来会有比较大增长的，在药的环节是创新药、抗体和生物制药，现在正是这些细分领域非常大的利好期。IVD领域现在几乎没有人不看好。在医疗服务方面，我们比较看好眼科。
在新药的研发趋势和方向上，有一些明显的动态：1、外企向中国授权；2、中国的反向授权。这是因为，中国的新药研发能力正在上来，一些重大项目开始向国外企业授权。双向授权是现在的新特点。
尽管肿瘤和神经系统药物研发难度很高，而且新药研发的突破率全球基本低于10%，失败率极高，但是资本仍然非常愿意投资，而且愿意投早期。不过，在高特佳看来，创新药投资相对适合的阶段，应该是三期临床后的阶段。从投资策略上看，高特佳更偏向于后端，投资改良型的新药，走精挑细选，而不是广种薄收的线。
在化学药方面，现在企业数量很多、规模小、研发能力不足、同质化现象很严重，但是进口的机会仍然很大。在这个领域，高特佳会投资有一定技术壁垒的、给药途径不一样的企业，他们有一定的规模优势，研发能力也相对较强。
在中药领域，国家目前不断在出台政策支持，包括最新出台医保目录也加入了很多中药。高特佳投资的中药企业，会考察其有没有上游、对上游的控制力度如何，最好是有自己的种植。
对于成长期的项目，要看其是否是细分市场的龙头企业，是否处于价值的拐点而不是成长的顶点，是否有刚性需求。
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